对话东吴证券王紫敬 上篇｜中美AI发展的战略差异及四大投资机遇
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以下是华尔街见闻8月14日采访王紫敬的实录：
为什么中美两国在AI战略发展上做出了截然不同的选择？王紫敬：中美是现在世界上唯二的人工智能的玩家，但他们在发展路径上已经发生了非对称的变化。这是从器件层面所引发的，因为美国它的算力是全球垄断的，所以它整个的发展范式都是围绕算力去展开的，它的本质就是通过对算力的限制对全球进行输出一个算力霸权，对全球进行一个知识收费，这是它的商业模式，那中国显然不可能走这条路，因为我们在算力上有明显的短板，同时我们在其他方向上可能会有一些优势。那在竞争之中，我们又希望能够取得先机，一定是要求我们去发挥出我们的比较优势的，就是体现在我们强调的这四个方向上，所以就形成了最后的结果，所以双方已基于各自的国情，基于各自的资源禀赋，形成了不一样的发展路径。
目前中国在与美国AI行业竞争中的四大比较优势是什么？王紫敬：第一个优势就是数据优势，因为现在中美其实都已经意识到数据才是人工智能应用之间差异化的最大变量——因为算法都是DeepSeek，算力的话都是同质的，有钱就可以租赁，然后产品的形态最终都是Agent，那凭什么最后你的应用会比我的应用厉害？一定是因为你掌握了我没有的数据！
中国的数据潜力是明显要强于美国的，美国的数据 80% 以上都是来自于大厂，而且已经被开发和内化为他们的全球业务流程。而中国的数据大部分都来自于政府，这一块还完全没有被开发过，所以我们的想象空间更大。
第二点是制造业优势，中国是全球第一的制造业大国，那么制造业和人工智能相结合，它所能够产生出来的这个最终形态的产品就是机器人，这个是我们擅长的。
第三个是市场优势，我们看到中国在过去的信创事业里面发展得非常好，我们是全球唯一一个能够打破美国的信息技术垄断的国家，所以我们也是希望能够打造出中国的自主可控的人工智能生态呃——这就对应到国产算力这个方向，因为中国有足够的市场，还有非常优越的这种制度优势，所以我们可以有信心去实现这样一个壮举。
第四个是我们的场景优势，因为中国现在具备全球最完整的，制造业体系以及最广泛的这种应用场景，因此我们的人工智能一旦落地的话，它带给整个社会的这种跃迁是非常明显的。
如何理解数据产业发展带来的投资机遇？王紫敬：其实数据产业的最大变化主要是公共数据的放开，也就是可以简单的理解为政府数据的商业化，以前这一块是一个不能染指的地方，但是现在自上而下的有要求去把它进行变现，这个想象空间会非常大。因为数据现在是人工智能时代的石油，它是新一代的这种资源，如果真的能够把海量的具有高度价值的这些政府数据进行商业化的话，它能够带给整个社会的生产力的提升是非常巨大的。
本轮AI产业周期是否已从最上游的硬件层向下转移了？王紫敬：从过去的技术发展的这些领域来看的话，最终能够拿到更多的这种市场空间的产品都是体现在应用端的。无论是云计算还是说传统的这种 PC 时代，最后都是应用端占据了整个市场更多的份额。但现在的话，我们看其实绝大多数的利润都是被分配在了算力环节，就是因为整个这个行业的发展还没有达到就是加速成长期，但是后续的话这个时刻一定会到来，那么到时候的话会有大量的应用会迸发出它自己的商业价值。而且我们现在从资本市场角度来看的话，美股今年的表现其实走在前面的大部分都是 AI 应用，所以其实事实上美股的热点已经是从算力往这个应用上去切换了。中国我们现在其实处在一个临界点，无论是这个政策层面反复地去提及人工智能+，还是说产这些上市公司，他们已经有一些 AI 的收入，并且是在以一个快速的、高速的这种成长来体现，都是能够证明中国的 AI 应用这个方向正在迸发出它非常强大的生命力。
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